Avance del PIB del primer trimestre de EE. UU. +1.1% frente al +2.0% previsto.
Los datos del gobierno mostraron que el producto interno bruto de EE. UU. aumentó menos de lo esperado en el primer trimestre, lo que se suma a la preocupación de que se avecina una recesión.
La Oficina de Análisis Económico dijo el jueves que el producto interno bruto aumentó a una tasa anual del 1.1%, por debajo del 1.9% que esperaban los economistas encuestados por FactSet. La cifra se compara con el crecimiento del 2.6% informado para el cuarto trimestre de 2022, pero los inversores no esperan que la noticia haga que la Reserva Federal se relaje mientras aumenta las tasas de interés para combatir la inflación.

Contribuyeron a la ganancia en el PIB los aumentos en el gasto del consumidor, las exportaciones, el gasto del gobierno federal y las inversiones fijas no residenciales. Estos aumentos fueron parcialmente compensados por caídas en la inversión privada en inventarios y la inversión fija residencial.
El aumento en el gasto de los consumidores no es una sorpresa. El gasto de los consumidores fue fuerte a principios de año, aunque la inflación constantemente alta y el aumento de las tasas de interés podrían afectarlo en los próximos trimestres. El gasto tanto en bienes como en servicios aumentó, liderado por los servicios de atención médica y alimentación.
“Es probable que la economía de EE. UU. se encuentre en un punto de inflexión, ya que el gasto de los consumidores se ha suavizado en los últimos meses”, escribió el jueves Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. “La naturaleza atrasada del informe del PIB posiblemente sea engañosa para los mercados, ya que sabemos que los consumidores todavía estaban gastando en enero, pero desde marzo se han retraído porque los consumidores se vuelven más pesimistas sobre el futuro”.
El factor más importante en la desaceleración del crecimiento económico fue el aumento de la inversión en inventarios. Los inventarios crecieron, lo que se sumó al PIB, pero también mostró que las empresas estaban luchando para mover sus productos.

La caída de las inversiones fijas residenciales marca la octava caída trimestral consecutiva. El factor que más contribuyó a la disminución en el primer trimestre fue la construcción de viviendas unifamiliares nuevas. “La nueva construcción de unidades de vivienda tiende a ser muy sensible a los cambios en las tasas de interés, por lo que esto tiene sentido dado el aumento considerable en los costos de los préstamos durante el último año”, escribió el jueves Mike Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede.
La cifra del PIB relativamente débil podría ser una señal de que una recesión está más cerca de lo previsto. La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés nueve veces en poco más de un año para combatir la inflación, y los expertos están preocupados porque la economía se ralentizará más de lo que puede manejar.
“El decepcionante aumento anualizado del 1.1% en el PIB del primer trimestre indica que la economía tuvo menos impulso al comienzo de este año de lo que se pensaba”, escribe Andrew Hunter, economista jefe adjunto de EE. UU. en Capital Economics. “Seguimos esperando que el lastre de las tasas de interés más altas y el endurecimiento de las condiciones crediticias empujen a la economía hacia una recesión leve pronto”.
Ha aumentado la preocupación de que los bancos estén menos dispuestos a conceder préstamos tras las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank en marzo. El Libro Beige de abril de la Fed, un resumen de informes anecdóticos sobre la economía recopilados por los bancos regionales de la Reserva Federal, dijo que “varios distritos notaron que los bancos endurecieron los estándares de préstamo en medio de una mayor incertidumbre y preocupaciones sobre la liquidez”.