La medida de aumento de precios preferida por la Reserva Federal aumentó ligeramente en términos anuales en julio, lo que pone de relieve que la lucha para reducir la inflación puede ser lenta y difícil. La conclusión, sin embargo, es que si bien el banco tiene más que hacer, la ausencia de señales de noticias más negativas es probable que los funcionarios mantengan las tasas estables por ahora.
La lectura de julio del índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), que excluye los costos más volátiles de los alimentos y la energía, mostró que el crecimiento de los precios aumentó al 4.2% anual desde el 4.1% registrado en junio. Eso coincidió con las previsiones de los economistas encuestados por FactSet.
Pero mes tras mes, los datos fueron más favorables. El crecimiento de los precios fue del 0.2% en julio, según el último informe de la Oficina de Análisis Económico, en gran medida en línea con el aumento de junio. Fue una noticia positiva para las autoridades, que esperan ver una trayectoria de crecimiento moderado de los precios para ayudar a que la inflación vuelva a su objetivo del 2%.
El PCE general, que se desaceleró al 3% en junio, se recuperó al 3.3% en julio, en línea con las expectativas de los economistas. Mensualmente, el índice PCE general mostró que el crecimiento de los precios fue de alrededor del 0.2%.
La inflación general de julio fue impulsada por un aumento del 0.4% en los precios de los servicios, mientras que los costos de los bienes disminuyeron un 0.3% a pesar de que los precios de los alimentos aumentaron un 0.2% y los precios de la energía aumentaron un 0.1%, según la BEA. La caída de la inflación de bienes, una segunda buena noticia para las autoridades de la Fed, continúa una racha de datos positivos. Los precios de los bienes han caído mes tras mes durante cuatro de los últimos cinco meses, según Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial.
“La economía de bienes está en una trayectoria completamente diferente a la economía de servicios”, escribió, señalando que los precios de los servicios continúan subiendo mucho más. Pero Roach señaló que el mayor aumento de la inflación de los servicios en julio se debió en gran medida a los mayores precios de los servicios financieros, que probablemente fueron un “evento único”, lo que significa que es probable que la inflación general de los servicios baje a largo plazo.
Las lecturas recientes de inflación se comparan, por ejemplo, con la inflación vertiginosa observada hace un año, cuando el crecimiento de los precios se aceleraba rápidamente y alcanzaba su punto máximo del ciclo. Sin embargo, la inflación empezó a caer a finales del verano de 2022, lo que significa que las comparaciones con el año anterior ahora no son tan favorables.
“Las lecturas de inflación del mes de julio estuvieron en línea con las expectativas. Vimos algunos aumentos modestos con respecto al mes anterior; sin embargo, estos fueron impulsados por efectos de base que, por sí solos, no alterarán la postura de la Reserva Federal”, dijo George Mateyo, director de inversiones de Key Private Bank.
En términos generales, Powell dijo en su discurso en Jackson Hole que algunos de los mayores factores de riesgo para un mayor endurecimiento de la política monetaria serían señales de un crecimiento de la inflación por encima de la tendencia o una mayor rigidez en el mercado laboral. La publicación del jueves muestra que la inflación, al menos, no se perfila actualmente como un nuevo peligro significativo. Los informes laborales del viernes deberían indicar que el mercado laboral aún se está enfriando, indicando que no se cumple ninguna de las condiciones.
Nota: El índice de precios de PCE “básico”(CORE) se define como los precios de los gastos de consumo personal (PCE), excluidos los precios de los alimentos y la energía. El índice de precios PCE básico mide los precios que pagan los consumidores por bienes y servicios sin la volatilidad causada por los movimientos en los precios de los alimentos y la energía para revelar las tendencias subyacentes de la inflación.
