La inflación se desaceleró al punto más bajo en cuatro años el mes pasado, pero es probable que el progreso para controlarla se detenga allí, ya que los aranceles más altos comienzan a aumentar el costo de los bienes de consumo.
El índice de precios al consumidor subió un 2.3% interanual en abril, la lectura más baja desde febrero de 2021, según los datos publicados el martes por la Oficina de Estadísticas Laborales.
Pero aunque eso está tentadoramente cerca del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, es probable que sea el ritmo más lento que registren los precios este año.
Aunque las recientes negociaciones de la administración Trump con China resultaron en una reducción de 90 días de algunos altos aranceles de importación, se espera que la tasa impositiva efectiva promedio general aún sea del 17.8%, según los últimos cálculos del Budget Lab de Yale.
Eso sería lo más alto desde 1934. Se espera que esos aranceles más altos alimenten la inflación en los próximos meses.
“A medida que los costos arancelarios fluyan cada vez más hacia los precios al consumidor, esperamos un salto en el IPC este verano, empujando la lectura anual de nuevo por encima del 3%”, escribe Ben Ayers, economista senior en Nationwide.
Dada esta amenaza, no se espera que los datos favorables del martes cambien la opinión de la Reserva Federal sobre cuándo recortar los tipos de interés este año. Esto es especialmente cierto dado que el IPC subyacente se mantuvo estable en el 2.8% interanual y la inflación en los servicios, en particular la de vivienda, se mantuvo estable.
La relativa salud del mercado laboral (la tasa de desempleo fue del 4.2% en abril) permite a los responsables políticos adoptar una actitud paciente a medida que los efectos de los aranceles comienzan a repercutir en la economía, escribe Jason Pride, director de estrategia de inversión e investigación de Glenmede.
Todas estas contracorrientes económicas dejan claro por qué el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró recientemente que las perspectivas siguen siendo muy inciertas, escribe Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock.
“Si bien los aumentos arancelarios han sido significativamente mayores de lo esperado, lo que plantea mayores riesgos a la baja para el crecimiento y al alza para la inflación, esto aún no se refleja en los datos duros, lo que retrasa el inicio del recorte de tasas de la Reserva Federal aún más en el año”, declaró Rieder.
