Inflación PCE subyacente de junio de EE. UU. +4.1% interanual frente al +4.2% previsto.
Dos publicaciones de datos separadas el viernes fueron más débiles de lo esperado, brindando noticias positivas al banco central y reflejando una economía que se está desacelerando levemente a medida que la política monetaria se endurece. El indicador de inflación preferido por la Fed subió un 0.2% en junio para alcanzar un ritmo anual del 4.1%, lo que marca un descenso significativo con respecto a la tasa anual del 4.6% registrada en mayo.
Y los costos de compensación crecieron 1% en el segundo trimestre para alcanzar un ritmo anual de 4.5%. Eso fue inferior a la tasa anual del 4.8% del primer trimestre.
Ambas medidas se mantienen muy por encima de donde a la Fed le gustaría que estuvieran. La tasa de inflación anual del 4.1% de junio es más del doble del objetivo del banco del 2%, mientras que los salarios continúan aumentando mucho más rápido que la tasa de aproximadamente el 3.5% que la mayoría de los economistas consideran consistente con ese objetivo.
Pero la tendencia que reflejan es clara y subraya cómo la inflación se ha ido desacelerando en general en los últimos meses. El índice de precios de gastos de consumo personal básico ha bajado ahora más de un punto porcentual completo desde su máximo del 5.4% en febrero de 2022 y ha vuelto a su ritmo más lento desde septiembre de 2021. Mientras tanto, el Índice de Costo del Empleo creció a su ritmo más lento en dos años.
“Los números van en la dirección correcta”, escribió Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics.
El enfriamiento hasta ahora ha permitido a la Fed reducir el ritmo de endurecimiento de la política monetaria mientras espera ver cómo sus 5.25 puntos porcentuales de aumentos en las tasas de interés desde marzo de 2022 están afectando la economía. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dejó esta semana la puerta abierta para que el banco vuelva a subir las tasas de interés en septiembre. Si lo hace, dependerá en gran medida de hacia dónde se dirija la inflación, en particular según lo medido por el PCE.
El costo de los servicios seguía aumentando mucho más rápido, subiendo un 0.3% en el mes y un 4.9% en el año. Pero la desaceleración en el crecimiento de los salarios podría sugerir que habrá más alivio porque la compensación es el gasto más grande para los proveedores de servicios.
“El cambio a la baja que esperamos ver tanto en el crecimiento de los salarios de ECI como en la inflación de los servicios básicos de PCE en la segunda mitad del año son dos caras de la misma moneda”, anunció Shepherdson.
Al mismo tiempo, sin embargo, otros economistas advierten que la economía aún no está fuera de peligro. Dicen que la Fed bien puede tener más trabajo por hacer antes de que la inflación se dirija de manera convincente hacia su objetivo del 2%.
Algunas de las preocupaciones son sencillas: los precios de la gasolina están aumentando
nuevamente, lo que impulsará la inflación general en los próximos meses. Las cadenas de suministro siguen siendo frágiles, lo que significa que incluso las interrupciones leves podrían hacer subir los precios de los bienes.
La Fed también prefiere seguir la inflación PCE, en lugar del índice de precios al consumidor más observado. Una diferencia en cómo se calculan los dos podría mantener elevado el PCE incluso si el IPC sigue cayendo.
Nota: El índice de precios de PCE “básico”(CORE) se define como los precios de los gastos de consumo personal (PCE), excluidos los precios de los alimentos y la energía. El índice de precios PCE básico mide los precios que pagan los consumidores por bienes y servicios sin la volatilidad causada por los movimientos en los precios de los alimentos y la energía para revelar las tendencias subyacentes de la inflación.
